汇丰将Target评级由“持有”上调至“买入 ” ，并把目标价从125美元大幅上调至190美元 。该机构认为 ，Target客流改善、业绩指引上调以及潜在的盈利修复空间，正在使公司的基本面重新变得更具吸引力 。
汇丰分析师Joe Thomas将Target 2027财年每股收益预测上调至10.61美元 ，并以18倍市盈率进行估值。该估值倍数大致符合Target过去五年的历史平均水平 ，而公司近来 市盈率约为16.26倍 。
这意味着 ，汇丰此次上调目标价既来自盈利预测改善 ，也包含估值向历史正常水平回归的预期 。
客流恢复成为汇丰转向看多的关键
汇丰此次评级调整的核心依据，是Target近期客流表现明显改善。
公司二季度同店销售增长3.8% ，显示消费者重新回到Target门店和平台。相比单纯依赖费用 上涨或客单价提高 ，客流恢复通常意味着零售商的客户基础和品牌吸引力正在改善 。
与此同时，Target也上调了业绩指引 ，使汇丰对未来几个季度盈利继续恢复的信心增强 。
汇丰认为 ，当前Target仍存在较大的盈利修复空间。如果销售继续改善，同时成本控制保持稳定 ，公司实际盈利可能继续高于此前市场预期 。
盈利改善不仅来自销售 ，也来自毛利率修复
Target近期利润表现改善的另一个重要原因是毛利率回升 。
汇丰指出，公司在库存损耗和商品降价方面均有所改善。
零售行业中的库存损耗包括盗窃 、损坏以及库存管理差异等因素 ，而降价压力下降意味着Target不再需要像此前一样依靠大规模折扣清理库存 。
如果这两项改善能够持续 ，即使销售增速并不特别高，公司也可能通过更好的商品利润率实现明显的盈利增长 。
这也是汇丰认为Target存在“盈利修复机会”的重要基础。
190美元目标价意味着估值重新回到历史均值
汇丰预计Target 2027财年每股收益达到10.61美元，并给予18倍市盈率 ，对应目标价约190美元 。
这一倍数并不是建立在明显高于历史水平的估值假设之上 ，而是大致回归Target过去五年的平均市盈率 。
从这个角度看，汇丰的逻辑是：如果盈利恢复能够兑现 ，那么Target不需要获得显著估值溢价 ，仅恢复到正常历史估值区间就能支持更高股价。
市场盈利预期本身也在改善 。近期已有多名分析师上调未来盈利预测，市场对2027财年EPS的一致预期约为10.51美元 ，与汇丰10.61美元的预测已经较为接近 。
多家投行近期同步上调目标价
Target二季度业绩公布后 ，多家机构也上调了目标价 ，但对后续复苏幅度仍存在分歧。
UBS将Target目标价上调至185美元，并维持“买入 ”评级 ，主要依据是二季度同店销售增长3.8% ，高于买方此前约3.5%的预期。
Guggenheim把目标价提高至175美元；TD Cowen上调至160美元，同样提到同店销售表现好于预期 。
Mizuho将目标价调升至150美元，但维持“中性”评级；高盛则继续给予“中性”评级 ，目标价161美元 ，对竞争压力等因素保持谨慎 。
因此，虽然市场普遍认可Target近期经营表现改善 ，但对于盈利修复最终能够持续多久 ，以及估值应该恢复到什么水平，各机构判断仍然存在差异。
服装 、家居和消费疲软仍是主要风险
汇丰也列出了三个主要风险 。
首先 ，服装和家居品类的复苏仍不均衡 。这些业务是Target重要的可选消费品类别 ，如果消费者继续削减非必需消费，相关销售可能继续承压。
其次 ，美国整体消费者支出仍存在走弱风险 。Target对中等收入消费者暴露较高 ，因此家庭预算收紧会直接影响其销售 。
第三，近期毛利率改善未必能够长期持续。如果库存损耗重新上升 ，或者公司为了维持客流重新增加促销和降价 ，利润率可能再次承压 。
因此，汇丰此次升级Target的核心判断可以概括为：客流已经开始恢复，盈利修复正在兑现 ，而当前估值仍低于历史平均水平；如果销售和毛利改善能够持续 ，Target仍存在盈利和估值同时上修的空间 。
