21世纪经济报道记者 叶麦穗
9月以来，理财公司正密集现身多家IPO企业的网下配售名单 ，银行理财资金参与打新的热度在2026年迎来一轮明显升温 。
9月14日 ，中塑股份披露网下发行初步配售结果，宁银理财 、光大理财合计21只理财产品拿到配售份额；稍早前 ，鸿富诚初步询价阶段 ，宁银理财 、光大理财、招银理财合计23只产品参与报价 。进入9月，包括燧原科技 、信诺维 、沈鼓集团在内的5家IPO公司，都出现了银行理财的身影。细看标的不难发现 ，理财资金瞄准的大多是高新技术企业和专精特新“小巨人”企业 。
拉长时间来看 ，这并非短期脉冲 。同花顺数据显示，截至9月15日 ，年内已经有7家理财公司参与IPO网下询价。其中 ，宁银理财最为活跃，参与59家企业询价 ，58家实现有效报价 ，光大理财、兴银理财询价家数也均突破40家。
根据南财理财通的数据 ，今年新发打新主题理财产品合计74只，下半年发行规模已经反超上半年 ，“打新 ”主题已经成为理财产品的“金字招牌 ” 。
在理财收益普遍承压的环境之下 ，打新理财交出了一份相对亮眼的答卷 。南财理财通的数据显示，截至8月末，市场上名称带“打新”的理财产品 ，今年以来平均年化收益率达到4.58% ，成立以来平均年化4.60%，显著跑赢普通固收类产品。部分买中“肉签 ”的产品 ，收益率更高 。据统计 ，“阳光橙鑫盈打新策略优选日开2号（360天最低持有） ”今年以来年化收益率14.01%，为近来 收益比较高 的打新产品 。
为什么理财子公司集体盯上IPO打新？财小圈梳理下来 ，是多重现实因素共振的结果。
首要动因是固收市场的“资产稀缺”压力 。2026年上半年理财行业平均年化收益率仅2.05% ，债券票息不断被压缩 。纯固收产品收益满足不了客户期待 ，但高权益占比的“固收+”又会带来净值大幅波动，普通投资者接受度有限。而“固收底仓+小额打新 ”刚好踩中中间地带：整体波动远低于直接炒股 ，又能够赚取一二级市场价差 ，成了理财公司增厚收益的折中方案 。
其次是新股赚钱效应的催化作用 。数据显示，2026年上半年70只新股上市，首日平均涨幅280%；宁银理财获配新股首日平均涨幅也达到286% ，巨大的赚钱效应吸引稳健型理财资金入场。政策红利同样不可忽视 。监管部门从2025年开始 ，正式将理财产品列为IPO网下A类优先配售对象，使其获得与公募基金同等的身份 ，理财子公司不用再绕道公募 ，可直接“下场 ”参与报价配售，制度门槛大幅降低 。
从标的偏好上看 ，AI芯片、高端装备 、关键新材料等硬科技赛道 ，最受理财资金喜欢 。特别是一些高价股，打新“甜头”十足。
不过风光背后 ，风险同样不能忽略 。财小圈提醒 ，当下新股市场分化显著，部分硬科技新股受估值回落 、市场情绪降温影响 ，上市后存在破发、持续回调风险 ，会直接导致理财产品净值回撤，侵蚀投资收益 。同时，理财子公司“高价保入围 ”的激进报价模式 ，进一步抬高持仓成本。多数理财机构权益投研与风控体系尚不完善 ，难以有效对冲新股波动风险，叠加产品风险披露不充分 ，极易误导普通投资者 。
理财打新业务的扩张节奏 ，会随IPO供给 、监管导向 、新股中长期表现、理财公司自身投研实力等因素而变化 。不少机构已经开始尝试多市场布局，将目光投向沪深交易所 、北交所 、港交所等股票市场以及公募REITs。未来理财打新 ，或将从阶段性红利机会 ，转变成常态化辅助配置工具，形成“一级股权投资+二级打新增厚 ”的双线配置思路 。
特别声明：本文仅为市场信息梳理 ，不构成任何投资建议 。
